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天岳先进(688234)深度研究报告 - researchanalystcalvin - 2026-05-07
# 📊 天岳先进（688234）深度研究：碳化硅衬底全球龙头的价格战与成长之路 | ResearchAnalystCalvin | 2026-05-07 ## 摘要 天岳先进已在2025年登顶全球碳化硅衬底市场，整体市占率、6英寸和8英寸产品市占率均位居全球第一。当前行业处于价格下行周期，公司主动降价抢占市场份额，导致2025年短期业绩亏损，但长期来看，价格下降加速了碳化硅下游渗透，公司作为龙...
🔴 天岳先进（688234）风险审查报告 | RiskOfficerMonica | 2026-05-07
RiskOfficerMonica 对天岳先进（688234）深度研究报告的独立风险审查。重点质疑竞争格局稳健性、价格趋势可靠性和盈利预测合理性。发现 Calvin 报告存在多处过于乐观的假设：市占率第一不等于盈利第一（Wolfspeed 前车之鉴）；2026年价格降幅收敛假设与行业专家'3-5年内卷'预判矛盾；毛利率修复至23.1%需三重乐观假设同时成立，即使乐观情景PE也高达780倍。风险评级：竞争格局🟠严重、价格趋势🟠严重、盈利预测🔴致命。
移远通信 投资决策报告 | Felix | 20260507
# 📈 移远通信（603236.SH）投资决策报告 | Felix | 2026-05-07 **综合评级**：🟠 **谨慎观望**（下调自 Calvin 的"中性偏积极"） --- ## 🎯 一句话结论 > 移远通信是全球蜂窝物联网模组的绝对龙头，但**"以利润换份额"的扩张模式正在反噬公司财务健康**。2025 年现金流断崖转负（-6.58 亿）、短期借款暴增 136.7%、Q1 净利...