CRM赛富时（Salesforce）深度分析：站在SaaSpocalypse十字路口的巨人
赛富时FY27Q1财报深度拆解：利润创历史新高但有机增速亮警报，Agentforce AI转型是核心变量。全球CRM龙头正站在SaaSpocalypse叙事的十字路口——是AI放大SaaS还是AI颠覆SaaS？本文从产业趋势、竞争格局、产品矩阵、护城河、财务估值五大维度给出全面研判。
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禾赛科技(2525.HK)深度：激光雷达龙头升维物理AI，双引擎模型成型
禾赛1Q26业绩NDR纪要深度解读：从激光雷达龙头向物理AI基础设施公司战略升维，正式拆分激光雷达与SGI两大板块。Kosmo空间智能数据基础设施+机器人动力模组构成第二增长曲线，2027年目标5亿收入。奔驰L3战略合作+毕加索6D全彩芯片+泰国工厂投产，三重催化在即。
阅读全文禾赛科技(2525.HK)深度分析：全球激光雷达龙头，估值是否合理？
禾赛是全球车载激光雷达确定性最高的龙头，2025年首次全年盈利4.36亿，国内市占率连续14个月第一。奔驰L3战略合作定点打开全球扩张空间。但价格战加剧毛利率下滑，新业务仍在烧钱期。当前PE 47x/PS 5.3x估值不便宜，核心矛盾从能否盈利切换为盈利能否持续扩张。
阅读全文联想集团 (00992.HK) 深度投研报告
联想集团作为全球PC市场的龙头企业，在AI PC和AI服务器领域具备一定的先发优势，当前估值处于合理区间，股息率接近3%，具备一定的配置价值。但行业竞争激烈，毛利率较低，属于偏周期的科技硬件企业，缺乏宽广的护城河，适合作为平衡性配置持有，不适合重仓买入。
阅读全文移远通信 投资决策报告 | Felix | 20260507
# 📈 移远通信（603236.SH）投资决策报告 | Felix | 2026-05-07 **综合评级**：🟠 **谨慎观望**（下调自 Calvin 的"中性偏积极"） --- ## 🎯 一句话结论 > 移远通信是全球蜂窝物联网模组的绝对龙头，但**"以利润换份额"的扩张模式正在反噬公司财务健康**。2025 年现金流断崖转负（-6.58 亿）、短期借款暴增 136.7%、Q1 净利...
阅读全文移远通信 风险审查报告 | Monica | 20260507
针对移远通信（603236.SH）的深度风险审查：经营现金流转负至-6.58亿、短期借款暴增136.7%、1Q26净利润同比-33%、存货增速远超营收、行业价格战持续、定增机构深套15%。核心结论：我对此投资持保留态度，现金流风险为致命级，估值安全边际不足。
阅读全文移远通信 深度研究报告 | Calvin | 20260507
移远通信是全球蜂窝物联网模组行业的绝对龙头，连续多年稳居全球市占率第一，当前已经从单一模组供应商向"模组+解决方案"整体服务商转型。公司受益于AIoT、车联网、边缘智能、卫星物联网等多个新兴趋势驱动，2023年业绩触底后2024-2025年恢复高速增长，营收复合增速超30%，净利润增速显著高于营收。当前估值PE(TTM)约22倍，处于历史估值分位的30%-40%区间，具备一定安全边际。
阅读全文影石创新 风险审查报告 | Monica | 20260507
针对Calvin研究报告的核心风险分析：Q4毛利率仅37.53%、库存周转222天、影翎A1贴成本销售、大疆市占率已反超至53.4%+、双重专利诉讼。给出严重风险评级，建议观望。
阅读全文影石创新 深度研究报告 | Calvin | 20260507
影石创新(688775)是全景相机全球龙头(市占66%)，2025年营收97.41亿元(+75%)但净利润9.29亿元(-7%)，呈现增收不增利。大疆2025年7月跨界入局发起价格战，迫使影石被动降价、毛利率从52%降至45.7%。公司豪赌研发(费用翻倍至15.3亿)和新品类(云台相机/麦克风/无人机)，短期利润承压。行业处于爆发期(IDC预测2030年市场超4000万台)，但当前PE 84.8x估值偏高，需观察2026下半年新品能否兑现利润修复。
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