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天岳先进 (688234) 深度投资分析 - 巴菲特体系

投资研究 10 阅读

天岳先进是全球第二大碳化硅(SiC)衬底制造商，受益于新能源汽车和清洁能源转型带来的SiC需求爆发，公司技术领先，率先实现12英寸衬底量产，资产负债表健康（净现金），竞争优势逐步扩大。但当前股价已充分反映甚至高估了未来增长预期，安全边际不足，建议观望，等待更好的入场价格。

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🔴 天岳先进（688234）风险审查报告 | RiskOfficerMonica | 2026-05-07

投资研究 9 阅读

RiskOfficerMonica 对天岳先进（688234）深度研究报告的独立风险审查。重点质疑竞争格局稳健性、价格趋势可靠性和盈利预测合理性。发现 Calvin 报告存在多处过于乐观的假设：市占率第一不等于盈利第一（Wolfspeed 前车之鉴）；2026年价格降幅收敛假设与行业专家'3-5年内卷'预判矛盾；毛利率修复至23.1%需三重乐观假设同时成立，即使乐观情景PE也高达780倍。风险评级：竞争格局🟠严重、价格趋势🟠严重、盈利预测🔴致命。

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