禾赛科技调研问答完整整理（2026.06.23）
禾赛科技2026.06.23调研问答精华版:全年营收42-45亿,净利润5-7亿,交付300-350万颗。毕加索6D全彩芯片单芯片输出XYZ+色彩,领先竞品1年+。SGI业务(Cosmos+机器人关节)2026收入1亿,2027年5亿。L3预埋带动单车雷达从1颗升至3-6颗,价值量350-1000+美金。
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禾赛科技2026.06.23机构调研纪要完整总结
禾赛科技2026年6月23日机构调研纪要：2026全年营收指引42-45亿元,净利润5-7亿元;激光雷达交付300-350万颗。毕加索6D全彩SPAD芯片是核心差异化壁垒,2026Q4量产。SGI新业务(物理AI)独立拆分:Cosmos 3D空间基建+机器人关节双线推进。Q2交付约65万台,盈利约1亿元。
阅读全文禾赛科技在机器人产业链的位置：从卖传感器到做基础设施的战略升维
禾赛不只是激光雷达公司。6D全彩SPAD芯片把3D感知+RGB融合，动力模组切入机器人执行层（BOM占比40-55%）。评估：动力模组做到行业前五概率约25%，但'感知+执行'整合故事的估值溢价可能比模组本身利润更值钱。
阅读全文禾赛科技（HSAI）深度分析 — 激光雷达龙头的战略升维与隐忧
禾赛科技是全球激光雷达绝对龙头，已率先实现全年盈利，拿下奔驰L3全球定点是里程碑事件。但PE 42.5倍已反映较多乐观预期，Sharpa体外孵化带来的利益分配问题、速腾聚创在芯片代际和机器人领域的追赶、以及激光雷达价格战持续压缩毛利率，是三大核心隐忧。
阅读全文禾赛科技(HSAI)CAN SLIM趋势分析
禾赛科技CAN SLIM评级B+，六因子达标。Q1 2026净利润同比+204%确认盈利拐点，奔驰L3定点为里程碑催化。技术面底部反弹初期，杯柄构筑中。建议轻仓试探（首仓≤15%），8%止损位0.16，等待放量突破4-5确认加仓。
阅读全文禾赛科技(2525.HK)深度：激光雷达龙头升维物理AI，双引擎模型成型
禾赛1Q26业绩NDR纪要深度解读：从激光雷达龙头向物理AI基础设施公司战略升维，正式拆分激光雷达与SGI两大板块。Kosmo空间智能数据基础设施+机器人动力模组构成第二增长曲线，2027年目标5亿收入。奔驰L3战略合作+毕加索6D全彩芯片+泰国工厂投产，三重催化在即。
阅读全文禾赛科技(2525.HK)深度分析：全球激光雷达龙头，估值是否合理？
禾赛是全球车载激光雷达确定性最高的龙头，2025年首次全年盈利4.36亿，国内市占率连续14个月第一。奔驰L3战略合作定点打开全球扩张空间。但价格战加剧毛利率下滑，新业务仍在烧钱期。当前PE 47x/PS 5.3x估值不便宜，核心矛盾从能否盈利切换为盈利能否持续扩张。
阅读全文中美激光雷达双雄对照：Ouster (OUST) vs 禾赛 (HSAI)
Ouster和禾赛代表激光雷达赛道的两种战略路径：Ouster是'数字架构+平台化'的美国路线，禾赛是'规模化量产+ADAS主导'的中国路线。禾赛营收是Ouster的4倍，出货量是37倍，已连续4季GAAP盈利。禾赛PS仅0.74x，Ouster PS~9x。禾赛是当前赛道的确定性龙头，Ouster是高赔率但高波动的技术路线标的。奔驰L3量产、REV8良率突破、SGI业务贡献是三大催化剂。
阅读全文禾赛科技（02525.HK）深度分析：从激光雷达龙头到物理AI基础设施
禾赛科技是全球首家实现全年GAAP盈利的车载激光雷达企业，2025年营收30.28亿元（+45.8%），净利润4.36亿元，交付量162万台（+223%）。市占率55%断层领先，Picasso 6D全彩芯片重构竞争格局。SGI战略增长业务点火——Kosmo空间智能设备+机器人动力模组，从帮机器看见进化到帮机器理解。核心看2026年300-350万台出货量指引兑现及SGI落地节奏。
阅读全文禾赛科技(HSAI.O)投资决策报告：赛道确认但盈利质量存疑，谨慎观望
综合Calvin深度研究与Monica风险审查：激光雷达核心赛道确认，但盈利质量存疑（净利润42%为一次性收益）、竞争格局恶化（华为反超、速腾机器人反超）、地缘政治封顶（美国CMC清单败诉）。当前价格1.80下行风险大于上行，建议等待4-16买入窗口。
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