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扬杰科技（300373）深度分析——功率半导体龙头的多赛道共振
扬杰科技作为国内功率半导体IDM龙头（中国功率器件十强前三、OMDIA全球discrete第八），受益于AI数据中心、新能源汽车、光储三大高景气下游需求集中爆发，2025Q4起行业周期出现明确拐点，2026Q1营收同比+34.87%、净利润同比+41.01%，各产线满负荷运转。SiC业务2026年进入加速放量期，车规级模块封装项目（七号厂，总投资10亿元）已封顶。核心矛盾在于2026年4月被欧盟列入第20轮对俄制裁名单（直接营收影响仅3.58%），虽公司积极沟通应对，但客户替换风险和全球化进程不确定性仍是压制估值修复的最大变量。当前动态PE约35-37倍，估值处于行业中枢偏上，需依赖持续高增长消化。
Nextpower（NXT）深度分析：从光伏跟踪支架龙头到AI时代电力基础设施平台
Nextpower（原Nextracker）正处于从光伏跟踪支架单一品类冠军向AI时代智能电力基础设施全栈平台跃迁的战略拐点。FY2026营收.56B（+20%），全球市占率26%领先，订单积压超.25B。收购Prevalon Energy切入电池储能与AI数据中心市场，打开了估值重塑空间。核心矛盾：36.2x TTM PE已定价部分转型预期，Prevalon收购的协同效应能否在FY2027-2028兑现是当前最大变量。