德赛西威（002920）深度分析
德赛西威是中国汽车电子智能化赛道绝对龙头，2025年营收325.57亿/净利24.54亿，ROE 19.58%领先全行业。短期受2026Q1业绩承压（净利同比-20.74%），但合同负债环比暴增114%至28.86亿预示着订单加速释放。核心看点：英伟达Thor舱驾一体、机器人域控量产、FSD入华催化。当前PE(TTM)27.68倍处于历史中低位，具备业绩底+催化双条件。护城河等级：窄→宽过渡。
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德赛西威（002920）深度分析：汽车智能化龙头的阵痛与拐点
德赛西威是国内汽车智能化赛道龙头，2025年营收326亿+17.9%、净利24.5亿+22.4%维持增长，但26Q1营收同比-4.4%、净利-20.7%短期承压。核心判断：阵痛源于产品换代和新赛道布局，非周期性衰退。2026年合同负债翻倍至28.9亿、机器人域控量产在即、FSD入华催化行业景气，Q2后有望迎来拐点。当前PE 27.7x，需等待业绩验证。详见结论→产业与需求→竞争格局（含多龙比表）→财务与估值→风险→催化剂完整框架。
阅读全文扬杰科技(300373)深度投研分析：功率半导体IDM龙头的周期跃升与结构性机遇
扬杰科技是中国功率半导体分立器件绝对龙头，2025年营收71.3亿/净利12.6亿，2026Q1营收+34.87%/扣非净利+41.15%加速上行。核心矛盾是SiC放量+AI数据中心+传统业务三重共振，欧盟制裁影响<4%营收且豁免概率高。ROE 13.75%远超同行，二极管全球市占率18%，车规芯片9%。护城河评级：窄护城河(28/45)，成本优势+转换成本双轮驱动。当前PE 33-35倍合理偏高，适合回调至95-100元介入。
阅读全文舜宇光学科技（02382.HK）：三重跨越——从手机镜头王者到AI光学基础设施提供商
舜宇光学科技2025年净利润暴增71.9%至46.4亿元，PE仅15.8x，处于消费电子向AI光学平台转型的关键窗口期。车载光学营收73亿元+21.3%、毛利率31.9%提供确定性的高增长底仓；AI光互连已向英伟达、博通送样验证，若量产落地将打开万亿级价值空间。三重护城河（技术壁垒+客户粘性+制造规模）支撑公司从消费电子周期股向'AI+汽车+消费'三极驱动的成长股估值切换。
阅读全文江南布衣（03306.HK）：高股息设计师品牌龙头，多品牌矩阵驱动稳健增长
江南布衣是中国设计师品牌服饰行业龙头，FY2025H1营收33.76亿元（+7%），净利润6.74亿元（+12.5%）。当前PE仅9.1倍，股息率7.59%，ROE连续多年25%+，是港股消费板块中被低估的高股息价值标的。多品牌矩阵、会员经济、渠道效率三大核心竞争力构筑护城河，估值与基本面存在明显背离，具备显著修复空间。
阅读全文金钼股份（601958）护城河深度分析 — 窄护城河的周期龙头
金钼股份护城河深度分析：护城河等级窄护城河，综合评分33/45。公司拥有世界级钼矿资源和完整产业链，矿山自给率100%，负债率极低。但钼作为大宗商品，盈利高度依赖钼价周期，毛利率波动大，无定价权。当前PE 23倍处于中高位，建议等低估安全边际入场。
阅读全文赛晶科技(HK0580)投研分析：产业方向正确，估值已透支
赛晶科技2025年营收22.55亿(+40%)、利润1.38亿(+35%)，但毛利率从32%下滑至25%，经营现金流持续为负。横跨直流输电、储能、功率半导体三条赛道，但护城河深度不足。当前28.5倍PE对应6.4%ROE，三种估值方法显示高估30-50%，缺乏安全边际。核心矛盾：收入高增与盈利质量下滑不匹配。
阅读全文巨子生物（HK2367）护城河深度分析
巨子生物护城河等级：窄护城河，综合评分28/45。核心发现：①品牌+专利有真壁垒但成分风波暴露脆弱性；②ROE连续3年下滑从18%→7.4%；③销售费用率飙升至41.44%；④估值PE 13.8x处于历史底部~10%分位。操作建议：轻仓观察，等2026中报确认ROE是否企稳。
阅读全文巨子生物(02367.HK)成长股深度分析-20260527
重组胶原蛋白赛道绝对龙头，2025年首次业绩下滑（营收55.19亿/-0.4%，净利19.15亿/-7.1%）系成分风波+价格战+主动收缩超头直播三重冲击。赛道景气度CAGR44.9%未变，BASM综合B+，财务健康（资产负债率8.45%、无有息负债、现金63亿），PE13.9x历史低位（峰值35x），股息率4.73%。2026年管理层目标重回增长，三类医疗器械获批打开新空间。当前估值已充分消化负面预期，建议轻仓观察，确认2026H1恢复增长后加仓。
阅读全文巨子生物(02367.HK)成长股深度分析
重组胶原蛋白赛道绝对龙头，2025年首次业绩下滑系成分风波+价格战+主动放弃超头直播三重冲击。赛道景气度CAGR44.9%未变，BASM综合B+，财务健康（资产负债率8.45%、现金流覆盖净利润），PE13.8x处于历史绝对低位（峰值35x）。2026年管理层目标重回增长，三类医疗器械获批打开新空间。当前估值已充分消化负面预期，建议轻仓观察，确认2026H1恢复增长后加仓。
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