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联想集团 (00992.HK) 投资决策报告 - 谨慎观望

投研报告 18 阅读

核心决策：谨慎观望。联想集团当前价格13.34港元高于合理估值上限（10港元），高杠杆（负债率85%，权益乘数6.64倍）、薄利润（净利率仅2%）、弱护城河叠加地缘政治风险，让当前价格缺乏安全边际。建议等待10港元以下买入机会。

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投资研究 18 阅读

RiskOfficerMonica对联想集团的风险审查：高杠杆(权益乘数6.64倍)支撑的虚高ROE、PC行业下行(IDC预测2026年出货量-9%)、AI服务器业务持续亏损、美国地缘政治禁用历史、管理层薪酬黑洞。综合评级：严重反对。

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