禾赛科技调研问答完整整理（2026.06.23）
禾赛科技2026.06.23调研问答精华版:全年营收42-45亿,净利润5-7亿,交付300-350万颗。毕加索6D全彩芯片单芯片输出XYZ+色彩,领先竞品1年+。SGI业务(Cosmos+机器人关节)2026收入1亿,2027年5亿。L3预埋带动单车雷达从1颗升至3-6颗,价值量350-1000+美金。
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禾赛科技2026.06.23机构调研纪要完整总结
禾赛科技2026年6月23日机构调研纪要：2026全年营收指引42-45亿元,净利润5-7亿元;激光雷达交付300-350万颗。毕加索6D全彩SPAD芯片是核心差异化壁垒,2026Q4量产。SGI新业务(物理AI)独立拆分:Cosmos 3D空间基建+机器人关节双线推进。Q2交付约65万台,盈利约1亿元。
阅读全文峰岹科技（688279）深度分析：BLDC电机驱动芯片龙头，机器人+AI散热双轮驱动
峰岹科技是国内BLDC电机驱动控制芯片细分赛道的稀缺龙头（全球市占率4.8%，前十大中唯一中国企业），自研双核架构形成差异化壁垒。2026Q1营收同比+46%、利润同比+75%确认业绩拐点。下游从家电向汽车/AI数据中心散热/机器人三线扩张逻辑清晰。但PE约69倍已充分反映成长预期，需持续验证机器人+AI散热板块的收入兑现节奏。
阅读全文源杰科技(688498)深度分析 — AI光时代的国产光芯片领军
源杰科技是AI算力光互连国产替代中最纯正的光芯片标的。2025年业绩拐点确认（收入+138.5%），2026Q1加速（收入+321%），核心驱动力是AI集群对CW激光器的爆发式需求。全球EML芯片供需缺口>30%，公司IDM模式构建了转换成本+成本优势的窄护城河。当前动态PE~243x已充分定价未来成长，核心矛盾在产能扩张节奏与估值消化速度。风险：估值极高、扩产不及预期、100G EML验证风险。
阅读全文纳芯微（688052）深度分析：国产模拟芯片龙头的周期反转与成长逻辑
纳芯微正处于收入高增×亏损收窄×新品突破的拐点窗口。汽车电子+泛能源双轮驱动营收持续高增（2026Q1同比+59%），SiC MOSFET/AI服务器GaN驱动等新品打开成长空间。但毛利率33.7%在同行中偏低、仍处亏损状态、护城河评估为'窄'。核心矛盾：营收爆发能否转化为可持续的盈利能力和结构性护城河？
阅读全文高通（QCOM）深度分析：端侧AI结构性垄断者，数据中心侧翼战破局者
高通正处于从手机芯片公司向端侧AI+数据中心双引擎转型的关键拐点。2026财年Q2营收106亿美元超预期，汽车业务创纪录13.3亿美元（+38%），IoT增长9%。苹果基带流失是短期最大逆风，但汽车+IoT+边缘AI+数据中心定制ASIC四重增长曲线正在对冲。当前PE 25.6倍、前瞻PE约17倍、FCF收益率约6%，估值处于半导体板块洼地。高通是AI产业链中端侧包围路线的核心标的，护城河极深。
阅读全文高通（QCOM）深度分析：端侧AI时代的计算连续体博弈
高通正处于从手机芯片公司向端侧AI全场景平台转型的关键拐点。核心观点：短期手机SoC承压、汽车业务放量、数据中心推理芯片切入三重逻辑交织。公司以25.6x TTM PE交易，估值合理，但转型叙事能否兑现取决于AI200数据中心推理芯片商业化进展与汽车业务能否突破B Run Rate。核心矛盾：手机基本盘萎缩速度与AI新曲线成长速度的赛跑。
阅读全文高通（QCOM）深度分析：端侧AI的结构性垄断者，数据中心侧翼战的破局者
高通（QCOM）深度分析：端侧AI的结构性垄断者，数据中心侧翼战的破局者。2026财年Q2营收106亿美元超预期，汽车业务创纪录13.3亿美元（+38%），IoT增长9%至17.3亿美元，证明多元化引擎已实质性启动。苹果基带流失是短期最大逆风，但汽车+IoT+边缘AI+数据中心定制ASIC四重增长曲线正在对冲。当前PE 25.6倍、前瞻PE约17倍、FCF收益率约6%，估值处于半导体板块洼地。
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