禾赛科技调研问答完整整理（2026.06.23）
禾赛科技2026.06.23调研问答精华版:全年营收42-45亿,净利润5-7亿,交付300-350万颗。毕加索6D全彩芯片单芯片输出XYZ+色彩,领先竞品1年+。SGI业务(Cosmos+机器人关节)2026收入1亿,2027年5亿。L3预埋带动单车雷达从1颗升至3-6颗,价值量350-1000+美金。
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禾赛科技2026.06.23机构调研纪要完整总结
禾赛科技2026年6月23日机构调研纪要：2026全年营收指引42-45亿元,净利润5-7亿元;激光雷达交付300-350万颗。毕加索6D全彩SPAD芯片是核心差异化壁垒,2026Q4量产。SGI新业务(物理AI)独立拆分:Cosmos 3D空间基建+机器人关节双线推进。Q2交付约65万台,盈利约1亿元。
阅读全文禾赛科技在机器人产业链的位置：从卖传感器到做基础设施的战略升维
禾赛不只是激光雷达公司。6D全彩SPAD芯片把3D感知+RGB融合，动力模组切入机器人执行层（BOM占比40-55%）。评估：动力模组做到行业前五概率约25%，但'感知+执行'整合故事的估值溢价可能比模组本身利润更值钱。
阅读全文禾赛科技（HSAI）深度分析 — 激光雷达龙头的战略升维与隐忧
禾赛科技是全球激光雷达绝对龙头，已率先实现全年盈利，拿下奔驰L3全球定点是里程碑事件。但PE 42.5倍已反映较多乐观预期，Sharpa体外孵化带来的利益分配问题、速腾聚创在芯片代际和机器人领域的追赶、以及激光雷达价格战持续压缩毛利率，是三大核心隐忧。
阅读全文禾赛科技（HSAI）：激光雷达全球龙头，空间智能打开第二曲线
禾赛科技已完成从亏损到持续盈利的拐点跨越，2025年首次全年GAAP盈利4.36亿元，2026Q1连续第四个季度盈利，激光雷达出货量同比+140.9%。全球ADAS长距激光雷达出货量连续五年第一，市占率43-47%。核心看点：奔驰L3定点落地、泰国产能2026下半年投产、ETX系列量产、SGI战略增长业务2027年5亿元目标。当前PE~50x，估值已反映盈利拐点但第二曲线尚未充分定价。
阅读全文禾赛科技(HSAI)CAN SLIM趋势分析
禾赛科技CAN SLIM评级B+，六因子达标。Q1 2026净利润同比+204%确认盈利拐点，奔驰L3定点为里程碑催化。技术面底部反弹初期，杯柄构筑中。建议轻仓试探（首仓≤15%），8%止损位0.16，等待放量突破4-5确认加仓。
阅读全文禾赛科技（HK2525）深度分析：全球激光雷达龙头的战略升维与盈利拐点
禾赛科技全球ADAS主激光雷达出货量第一（Yole Group 43%份额），中国市场连续14个月市占率第一（55%+）。2026年Q1营收6.81亿元（+30% YoY），连续4季度GAAP盈利。奔驰L3定点打开全球顶级豪华品牌供应链，毕加索SPAD-SoC芯片打破激光雷达与摄像头界限，SGI战略增长业务启动第二增长曲线。核心激光雷达业务已进入持续盈利通道，2026年是规模效应释放与战略跃迁的关键年份。
阅读全文丘钛科技（HK1478）深度分析 — 智能视觉模组龙头的第二曲线验证期
丘钛科技2025年营收208.8亿（+29.3%）、净利14.9亿（+435%）创历史新高，毛利率连续4年爬坡至7.8%，非手机CCM收入占比从12.6%跃升至26.9%超额完成五年规划。核心矛盾：净利增长中54%来自印度股权出售一次性收益，扣非净利6.8亿同比+144%。当前PE约10-13x估值合理偏低，关键在于非手机业务能否维持50%+增速、毛利率能否突破8.5%。不具备10年级别结构性护城河，核心竞争力在于战略执行力。激光雷达商业化、AI眼镜卡位、垂直整合是核心看点。
阅读全文禾赛科技(2525.HK)深度：激光雷达龙头升维物理AI，双引擎模型成型
禾赛1Q26业绩NDR纪要深度解读：从激光雷达龙头向物理AI基础设施公司战略升维，正式拆分激光雷达与SGI两大板块。Kosmo空间智能数据基础设施+机器人动力模组构成第二增长曲线，2027年目标5亿收入。奔驰L3战略合作+毕加索6D全彩芯片+泰国工厂投产，三重催化在即。
阅读全文禾赛科技(2525.HK)深度分析：全球激光雷达龙头，估值是否合理？
禾赛是全球车载激光雷达确定性最高的龙头，2025年首次全年盈利4.36亿，国内市占率连续14个月第一。奔驰L3战略合作定点打开全球扩张空间。但价格战加剧毛利率下滑，新业务仍在烧钱期。当前PE 47x/PS 5.3x估值不便宜，核心矛盾从能否盈利切换为盈利能否持续扩张。
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