汽车电子

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纳芯微（688052）深度分析：国产模拟芯片龙头的周期反转与成长逻辑

半导体投研 6 阅读

纳芯微正处于收入高增×亏损收窄×新品突破的拐点窗口。汽车电子+泛能源双轮驱动营收持续高增（2026Q1同比+59%），SiC MOSFET/AI服务器GaN驱动等新品打开成长空间。但毛利率33.7%在同行中偏低、仍处亏损状态、护城河评估为'窄'。核心矛盾：营收爆发能否转化为可持续的盈利能力和结构性护城河？

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德赛西威（002920）深度分析：汽车智能化龙头的阵痛与拐点

跨市场投研 112 阅读

德赛西威是国内汽车智能化赛道龙头，2025年营收326亿+17.9%、净利24.5亿+22.4%维持增长，但26Q1营收同比-4.4%、净利-20.7%短期承压。核心判断：阵痛源于产品换代和新赛道布局，非周期性衰退。2026年合同负债翻倍至28.9亿、机器人域控量产在即、FSD入华催化行业景气，Q2后有望迎来拐点。当前PE 27.7x，需等待业绩验证。详见结论→产业与需求→竞争格局（含多龙比表）→财务与估值→风险→催化剂完整框架。

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