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人形机器人BOM成本全拆解：从产业链价值分布看类AI服务器牛市的机会与陷阱

高端制造投研 267 阅读

特斯拉Optimus Gen2 BOM约-6万/台，拆解后发现：行星滚柱丝杠（19-22%）占比最高+壁垒最深+国产<10%，最像AI服务器中的光模块。但与AI服务器牛市相比，机器人需求确定性更低、无NVIDIA级垄断环节、技术路线未收敛。文章给出核心环节投资框架和关键跟踪信号。

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联想集团（00992.HK）深度分析 — 混合式AI拐点已至，ISG盈利兑现驱动估值重估

AI投研 44 阅读

联想集团FY2026财报验证AI转型拐点：AI收入全年翻倍（Q4占比38%），ISG基础设施业务盈利扭亏为盈（OPM 3.6%），PC市场份额创15年新高（24.4%）。AI服务器订单管线210亿美元提供FY27高可见性。当前PE 15.89x，对比AI基础设施同业（戴尔25x+）折价显著，估值重估空间明确。核心矛盾：ISG盈利能力能否持续兑现。

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人形机器人BOM成本全拆解：从产业链价值分布看类AI服务器牛市的机会与陷阱

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