可复美

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巨子生物(02367.HK)深度研报：成分风波后的胶原蛋白之王，是价值陷阱还是反转机会？

个股深度 15 阅读

巨子生物2025年业绩双降，PE跌至14x的极端低位。本文通过四步分析框架，测算三情景下的目标价区间（底线HK$34、中线HK$44.5、顶线HK$57.8），判断当前是否处于价值陷阱与反转机会的十字路口。

巨子生物复苏数据梳理：渠道转正、新品爬坡与26年财报定量测算

投资分析 13 阅读

巨子生物近期渠道数据明确转正，新品超透棒爬坡超预期，618成关键验证窗口。本文从渠道数据、新品进展、医美业务五维度梳理复苏信号，并对26年财报影响做定量拆解：收入端正向拉动5-8亿（增速10%+），利润端弹性有限（增速0-5%），真正利润拐点在27年。当前13.8x PE处于历史底部，估值修复空间取决于618数据兑现。

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巨子生物(02367.HK)深度研报：成分风波后的胶原蛋白之王，是价值陷阱还是反转机会？

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