跨市场投研

该分类下共有 34 篇文章

德赛西威（002920）深度分析 — 智能化龙头再定价

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德赛西威是国内汽车智能化赛道确定性最高的龙头，当前处于订单爆发前夜与利润表承压的矛盾期。合同负债暴增至28.86亿是核心信号，后续Q2起毛利率触底回升+机器人域控量产+FSD入华催化构成三重驱动。判定为窄护城河加速向宽护城河过渡，当前PE 28.7x处于合理偏低区间。

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扬杰科技(300373)深度投研分析：功率半导体IDM龙头的周期跃升与结构性机遇

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扬杰科技是中国功率半导体分立器件绝对龙头，2025年营收71.3亿/净利12.6亿，2026Q1营收+34.87%/扣非净利+41.15%加速上行。核心矛盾是SiC放量+AI数据中心+传统业务三重共振，欧盟制裁影响<4%营收且豁免概率高。ROE 13.75%远超同行，二极管全球市占率18%，车规芯片9%。护城河评级：窄护城河(28/45)，成本优势+转换成本双轮驱动。当前PE 33-35倍合理偏高，适合回调至95-100元介入。

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舜宇光学科技（02382.HK）：三重跨越——从手机镜头王者到AI光学基础设施提供商

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舜宇光学科技2025年净利润暴增71.9%至46.4亿元，PE仅15.8x，处于消费电子向AI光学平台转型的关键窗口期。车载光学营收73亿元+21.3%、毛利率31.9%提供确定性的高增长底仓；AI光互连已向英伟达、博通送样验证，若量产落地将打开万亿级价值空间。三重护城河（技术壁垒+客户粘性+制造规模）支撑公司从消费电子周期股向'AI+汽车+消费'三极驱动的成长股估值切换。

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江南布衣（03306.HK）：高股息设计师品牌龙头，多品牌矩阵驱动稳健增长

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江南布衣是中国设计师品牌服饰行业龙头，FY2025H1营收33.76亿元（+7%），净利润6.74亿元（+12.5%）。当前PE仅9.1倍，股息率7.59%，ROE连续多年25%+，是港股消费板块中被低估的高股息价值标的。多品牌矩阵、会员经济、渠道效率三大核心竞争力构筑护城河，估值与基本面存在明显背离，具备显著修复空间。

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