高通（QCOM）深度分析：端侧AI的结构性垄断者，数据中心侧翼战的破局者
高通（QCOM）深度分析：端侧AI的结构性垄断者，数据中心侧翼战的破局者。2026财年Q2营收106亿美元超预期，汽车业务创纪录13.3亿美元（+38%），IoT增长9%至17.3亿美元，证明多元化引擎已实质性启动。苹果基带流失是短期最大逆风，但汽车+IoT+边缘AI+数据中心定制ASIC四重增长曲线正在对冲。当前PE 25.6倍、前瞻PE约17倍、FCF收益率约6%，估值处于半导体板块洼地。
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中国软件国际（00354.HK）深度分析——华为生态核心服务商的AI转型阵痛与拐点博弈
中软国际正处于AI颠覆传统外包与AI赋能新业务的生死拐点。短期2026年盈利确定性下行，净利润三年腰斩再腰斩，毛利率从23%跌至18.7%。非AI外包占收入80%+，AI收入即使增长70%也无法对冲。核心矛盾是外包业务萎缩与allmeta产品化/鸿蒙生态变现之间的赛跑。大摩下调评级至减持、目标价2.6港元；广发维持买入、目标价6.05港元。当前PE约35x无安全边际。HDC 2026（6月12-14日）和allmeta首批订单是2026年关键催化。
阅读全文联想集团（00992.HK）深度分析 — 混合式AI拐点已至，ISG盈利兑现驱动估值重估
联想集团FY2026财报验证AI转型拐点：AI收入全年翻倍（Q4占比38%），ISG基础设施业务盈利扭亏为盈（OPM 3.6%），PC市场份额创15年新高（24.4%）。AI服务器订单管线210亿美元提供FY27高可见性。当前PE 15.89x，对比AI基础设施同业（戴尔25x+）折价显著，估值重估空间明确。核心矛盾：ISG盈利能力能否持续兑现。
阅读全文禾赛科技（02525.HK）深度分析：从激光雷达龙头到物理AI基础设施
禾赛科技是全球首家实现全年GAAP盈利的车载激光雷达企业，2025年营收30.28亿元（+45.8%），净利润4.36亿元，交付量162万台（+223%）。市占率55%断层领先，Picasso 6D全彩芯片重构竞争格局。SGI战略增长业务点火——Kosmo空间智能设备+机器人动力模组，从帮机器看见进化到帮机器理解。核心看2026年300-350万台出货量指引兑现及SGI落地节奏。
阅读全文移远通信 AI 时代布局全景：从连接模组到智能生态
系统梳理移远通信在AI算力模组（SG882G/SG560D等）、端侧大模型方案、全场景AI解决方案（机器人/AI玩具/AI眼镜/智能零售）、 QuecCloud云平台四大维度的战略布局，及募资22.2亿元加码端侧AI的产能规划。
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